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案例:帮助香港公司债转股

客户：一家经营法餐的高端餐饮企业

行业：餐饮业

案例背景

该客户是一家经营法国食品的高端餐饮企业，其股东为三名法国自然人。三名股东在内地共同持有一家香港公司WFOE(外商独资企业)并通过WFOE经营餐饮企业。

年底，是盘点账目和颗粒归仓的时候了。除了对当年的收入感到满意外，三名股东还非常担心银行的要求。原来，香港公司成立时只有30港元，平分为3股，每股10港元。当时，其秘书服务公司表示，香港公司的经营没有问题，表明三名股东对公司的控制权为1：1：1。如果公司将来需要融资，三名股东只需直接借钱给公司。

三位股东听从秘书公司的建议，如法炮制。但出乎意料的是，当他们在银行经营时，他们被告知公司资本不足——公司资本不足。

银行的担忧是，如果股东以贷款的形式注资，股东可以要求公司在没有约束的情况下随时偿还贷款。这将使公司的财务状况不稳定。也就是说，由于股东以个人名义借给香港控股公司的贷款反映在财务报表中，银行不愿意在资本结构下为公司提供更多的信贷。

鉴于三位股东对经营前景的乐观预期，他们找到了宏杰，提出将贷款转化为股份，以减少银行担忧，加强资产负债表，优化资本结构WFOE业务扩张提供更多资金。

客户咨询：

在这种情况下，能否直接分配股份，将债务转化为股份？

仔细查阅客户财务报告后，宏杰专业人员确认标的资金确实是贷款，反映在香港控股公司的财务报告中公司债务（Loan）】。我们认为，鉴于债务和资本之间的差异，不能使用简单的现金股份分配，而是进行债转股处理。即非现金分配。这主要是因为投资形成的股权和合同形成的债权是两种完全不同的法律权利。

债权人是合同债务的权利持有人，而不是企业股份的持有人。作为企业的资本，股权持有人没有强制索赔权，只有在企业盈利时才有分红权。作为债务，债权人有强制索赔权。债务的增加会增加企业的运营成本，降低资产负债表的稳定性。

股份配发VS.债转股

股份分配是针对股东资金的。股东将资金作为公司资本进入公司，然后将股份分配给股东持有公司股份（股东资金→公司资本金→股份发给股东)。

然而，公司债务本质上仍然是股东自有资金，而不是公司资本。债务不是公司资本，因此债务需要从股东自有资本转变为公司资本，然后分配股份（债务→债务估值 →公司资本金→股份发给股东)。

公司股东不能够将债务和资本金等同视之。因此，直接通过股份现金配发的方式将债务转化为股份不被允许，而是需要先将债务用非现金配发手段转为资本金，然后再转为股份。那么，该如何将债务转化为资本金呢？

关键步骤：从债务到股本：

◆ 第一步：股东协议

如果是简单的债股关系(如1港元兑换1股)，可以用股东签署的简单备忘录记录股东意向、转换比例、执行日期等信息。

但是，如果债股关系相对复杂（如果股东A的300万港元贷款分配1万股，而股东B的100万港元贷款可分配1万股），则需要签署股东协议。

这一步非常重要，因为股东协议影响了公司的债务和股本。对于审计师来说，公司债务和股本的抵消是一个重要的公司事项。在下一个审计年度，审计师将特别关注并要求公司提供交易凭证。

◆ 第二步：估值

读到这里，你可能会问，为什么要进行债务估值？答案是：因为股东向公司借了大量的真金白银（1欧元是1欧元）。

想象一下：如果股东以欧元出资，根据会计实践，相关贷款将按存入/记录之日的港元对欧元汇率计算，并以港元金额计入资产负债表。如果资产负债表上市欧元，股本显示确实是港元，会发生什么？必然会产生汇兑损益。

在本案的债转股中，如果股本以港元计算，债务以欧元计算，则必须进行债务估值。在非现金分配中，还需要估值（如果房地产投资，我们将在其他说明中解释）。

鉴于本案债务具有现金属性，估值工作相对简单，可由公司董事或会计师完成。香港法律对评估师的资格没有特殊要求。

◆ 第三步：授权

根据《香港公司条例》第622章第140条(1)（a）规定：公司董事除第一百四十一条外，不得行使分配公司股份的任何权力。

那么，谁有权分配公司股份呢？

那就是公司的股东。就股份分配而言，这是公司的一个重大问题，必须首先通过股东的所有决议批准董事的分配和分配。一般来说，所有股东协议都会确认第一步签署的股东协议，并相应地进行债转股。

最后落地：NSC1配发股份

最后一步是董事根据股东决议分配债务和股份。经董事批准后，债务转让生效。秘书服务公司应当提交香港公司登记处公示NSC只有文件才能将资本转化为股份，即投资公司运营的资本。

敲 · 黑 · 板

在实际操作中，我们遇到一些缺乏经验的秘书服务公司（如本案中该客户成立时之秘书公司），其将债转股简单地当作现金配发来处理。殊不知，这样会产生一系列重大的法律问题：

（1）现金分配涉及现金，但债转股为非现金分配。审计师未注入现金的，必须出具保留意见审计报告。事实上，公司登记册NSC1是在撒谎。

(2)债转股包括债务清偿，不是常规的股份分配程序。直接债转股是非法操作。

(三)公司未按照法定程序上市或者将来上市的，IPO，将被视为公司过失，从而影响公司上市。

本案不是一个简单的股份分配案例，而是基于一个前提条件：存在债务，包括大量的法律程序。因此，在实践中，我们的专业人士通过债转股而不是现金分配股份来帮助客户实现目标。

事实上，除了注意股东在分配过程中所有决议的合规性外，客户还需要经常检查，从一开始就注意公司债务在财务报告中的反映，以做好债转股的关键准备。在此，我们建议您雇佣专业的持牌公司秘书服务提供商进行管理，以便尽快发现和避免潜在风险。